Как считают сотрудники из аналитического агентства Сбербанк CIB, рубль до сих пор сильно переоценён, относительно нефтяных котировок на мировых рынках. И если углеводороды будут дорожать и дальше, то вряд ли стоит ожидать параллельного укрепления российской валюты.
При нынешнем дефиците российского федерального бюджета в 3.5 процента ВВП, курс доллара должен составлять 72 рубля, или даже выше. Ведь никто из инвесторов не задумывался над средним годовым значением цены на "чёрное золото", которое равняется 42 доллара. А раз так, то даже если нефть сможет закрепиться выше ценовой отметки в 51 доллар за баррель, российская валюта вряд ли сможет укрепиться на значение ниже 63 за доллар. Об этом в аналитической записке написал Искандер Луцко из Сбербанк CIB.
Искандер Луцко заявляет, что поступление иностранной валюты на российские рынки будет иметь ограниченное значение, со стороны российских экспортных компаний. Дело в том, что государство практически перестало контролировать выполнение своего закона о реализации крупными корпорациями излишков валютной доходности на российских валютных рынках. И чем ниже курс доллара, тем меньше у российских корпораций желание этот самый доллар продавать внутри России.
Не укрепляет позиции рубля и пессимистическое настроение иностранных инвесторов. Они более не верят в длительное ралли российской валюты и российских ценных бумаг.
И судя по всему, аналитики из агентства Сбербанк CIB в чём-то правы. Раскорелляция рубля и нефтяных котировок наблюдается уже невооружённым взглядом. С начала августа, нефть подорожала, в среднем на 17 процентов, рубль смог укрепиться всего лишь на 4.9 процента. И это не смотря на ослабление американской валюты и на кратковременный повышенный интерес к высокодоходным российским бумажным активам, со стороны иностранных инвесторов.
Стабилизация курса рубля при растущей нефти объясняется сезонным явлением. Ведь в августе крупнейшие корпорации России выплачивают дивиденды в рублях. Следом идёт конвертация полученных рублёвых дивидендов в валюту.
Стабилизация рубля при росте цен на нефть, привела к росту нефтяных котировок, относительно российской валюты, что выгодно для российского бюджета в плане повышения доходности. Но стабильность эта может быть всего лишь миражом. Ведь при откате нефтяных котировок, ценность российской валюты может резко рухнуть.
специально для mmgp.ru